并購估值及償債能力綜合分析-多樣化個性需求「安徽品智」

償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。反映償債能力的指標包括:流動比率、速動比率、現金比率、資本周轉率、價值比率和利息支付倍數等。 流動比率=流動資產合計÷流動負債合計 。速動比率=(流動資產合計-存貨凈額)÷流動負債合計 。現金比率=(貨幣資金 短期投資)÷流動負債合計 。資本周轉率=(貨幣資金 短期投資 應收)÷長期負債合計。價值比率=(資產總計-無形及遞延資產合計)÷負債合計。利息支付倍數=(利潤總額 財務費用)÷財務費用。

對評估結果的取舍，要根據不同的評估目的、評估假設、市場情況和收資料的情況確定。資本市場的發展，推動上市公司的并購重組風起云涌，為企業價值評估提供了一個廣闊的平臺，相關主管部門對資產評估的重視和規范，也對資產評估行業提出了更高的要求。據統計，近兩年的并購重組數量急劇增加，并且已經擺脫了過去為重組而重組、為年終利潤而重組、為“摘帽”而重組的短期行為，而是為了企業本身的做強做大而“合縱連橫”。

履行債務履約能力的強弱需要更長的時間才能取得一樣的結果。如甲乙兩個項目，它們的初始投資額、期望凈現值均相同，但是投資周期長短不一。狹義的債務履約能力評級指的第三方債務履約能力評級中介機構對債務人如期足額償還債務本息的能力和意愿進行評價。這種情況下，當然投資時間短的項目相對更可取。所以投資者不得不考慮債務能力這些情況。效果評估報告要有時間性、針對性，應突出重點。

因此一個債務人只能有一個客戶評級，而同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級。他們必須考慮其他影響因素。債務履約能力評級是主要技術與設備的選擇及其來源，包括采用技術、工藝、設備的比較選擇，技術、設備來源及其條件與責任。存在違約風險的公司，其評級會低一些，所以在發債時不得不接受較高的利率。而評級較高的公司舉債相對容易，支付的利率也會低些。