09MnNiD鋼管直銷價格合理「多圖」

　　作為傳統鋼材消費旺季，10月份鋼材市場價格一路下行，超出了很多人的預期。以螺紋鋼為例，截至10月20日，全國Ⅲ級螺紋鋼主流價格為3600元/噸～3630元/噸，與10月1日的3710元/噸相比，跌幅為80元/噸～110元/噸，基本將9月份鋼材價格的反彈“回吐”得一干二凈。

　　10月份鋼材市場表現低迷，需求釋放不及預期或許是根本原因。

　　國家統1計局1新數據顯示，今年第三季度我國經濟增速為6.0%，創今年初以來的新低。這表明國內經濟下行壓力巨大。今年前9個月，我國固定資產投資同比增長5.4%，比前8個月增速降低0.1個百分點；制造業投資同比增長2.5%，比前8個月下降0.1個百分點；房地產開發投資同比增長10.5%，與前8個月持平。

　　這種狀況可以簡單概括為：基建投資難增長，制造業投資下滑，房地產維持現狀，這些領域均是鋼材需求的主要貢獻領域。這種狀況也導致了今年旺季鋼材需求釋放不及預期，鋼材價格因需求跟進乏力出現大面積下滑也是情理之中的事情。

　9月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.8%，環比上漲0.3個百分點。從分類指數來看，生產指數為52.3%，環比上漲0.4個百分點，位于臨界點之上，表明制造業生產擴張速度有所加快；新訂單指數為50.5%，環比上漲0.8個百分點，升至臨界點之上，表明制造業產品訂貨量有所增加。此外，9月份中國工程機械市場指數（CMI）為125.77%，環比上漲4.63%，說明工程機械市場進入旺季。因此，預計后期制造業產銷景氣度有所提升，支撐后期中厚板市場價格企穩回升。

　　影響未來供需面的因素

　　一是基建投資增速加快。今年初以來，我國經濟保持穩中有進的發展態勢，國家陸續出臺“穩增長”措施刺激消費；通過實施大規模減稅降費政策，促進內需持續擴大，基建投資增速加快，鋼材需求保持平穩。今年前3個季度，我國基建投資增速同比加快，預計第四季度仍將維持增勢，全年累計增速或回升至4.7%左右。據不完全統計，9月份，全國各地重大項目開工數超3500個，總投資金額超過2.1萬億元，這將拉動后期建筑鋼材市場需求增多。

供需結構比較直接而且市場比較重視的觀察指標是港口庫存，港口庫存去年8月開始的持續下落和年后的快速下降，直接對應著鐵礦石的走強和年后的快速上漲。 　　從實際產量上來看，作為主要出口國的巴西和澳大利亞，去年下半年開始，中國進口數量明顯下降，今年年后巴西由于潰壩事件，月均進口數量下降明顯。 　　我們再看供給方面，由于國家認為供給側改革基本完成，黑色系產能本來就會陸續釋放，環保限產方面，生態環境部在全國生態環境系統有關會議上明確提出，要禁止環保“一刀切”，堅決避免以生態環境為借口緊急停業停產等簡單粗為。鑒于貿易和經濟有下行壓力，環保政策對產量影響邊際減弱。

煉焦煤市場穩中小跌

　　上周，國內煉焦煤市場以穩定為主，局部地區小幅下跌。山西臨汾、長治、太原、呂梁等地部分煤礦企業為了緩解庫存壓力，將價格小幅下調。山東兩主導礦變相將價格小幅下調。國慶節期間，下游企業因環保限產對煉焦煤需求減小，部分煤礦庫存有所積累，加之進口煉焦煤對市場的沖擊，導致價格下調。目前，焦炭市場平穩運行，對煉焦煤市場有一定支撐，預計近期煉焦煤價格以穩定為主，局部承壓運行。

　　鐵合金市場以跌為主

　　上周，鐵合金市場以跌為主。在普通合金方面，硅鐵市場以穩為主，硅錳、高碳鉻鐵價格小幅下跌；在特種合金方面，釩系、鉬鐵價格小幅下跌。具體來看：

　10月份，鋼廠硅鐵采購價集中在6200元/噸左右，略低于9月份采購定價。目前，硅鐵生產企業以排單生產為主，庫存偏低，市場挺價意愿增強，但下游需求一般，預計短期硅鐵市場將以穩為主。硅錳市場延續下跌態勢。目前，硅錳資源相對寬松，原料錳礦價格小幅下跌，業內人士對后期市場看空，預計短期內硅錳市場將偏弱勢運行。9月份，高碳鉻鐵產量突破50萬噸，加之不銹鋼廠庫存偏高，10月份鋼廠高碳鉻鐵采購價格上漲幅度不及預期，市場價格開始小幅回落，高碳鉻鐵后市依舊面臨下跌壓力。

　　釩市持續下跌。國慶節后，鋼廠招標釩系合金數量較少，且招標價格小幅下跌，散貨市場成交較為清淡，釩合金廠家的下游壓力也逐漸向上游原料傳遞，原料片釩（V2O5）報價隨之下跌。受國際釩價持續下跌影響，進口釩鐵開始流向國內市場，預計近期釩市將繼續弱勢。鉬鐵價格小幅下跌。散貨市場需求清淡，詢盤不多，鋼廠招標價格集中在12.7萬元/噸（含稅承兌價）；原料方面，鉬精礦承壓被動降價，雖然一定程度上緩解了鉬鐵生產成本倒掛的壓力，但也加劇了整體市場看空的情緒，預計短期內鉬鐵市場將穩中偏弱運行。