英標(biāo)H型鋼報價優(yōu)惠報價“本信息長期有效”

　隨著鐵礦石1909合約交割結(jié)束，2001合約成為主力合約，其價格運行邏輯受到現(xiàn)貨價格的影響也日漸增強。從目前的情況來看，今年，京津冀地區(qū)采暖季限產(chǎn)力度進一步減小、進口鐵礦石港口庫存增長較慢，預(yù)計鐵礦石價格仍存底部支撐。當(dāng)前，PB粉和金布巴粉均升水2001合約100多元/噸。隨著基差收斂，2001合約存在向上驅(qū)動，有利于2001合約與2005合約價差擴大。因此，鐵礦石“買一賣五”正向套利邏輯成立。　　采暖季限產(chǎn)力度不及前兩年　　上周，《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》。與去年對比，今年對鋼鐵行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)力度明顯下降，并未提及對鋼鐵、建材、焦化等行業(yè)實施“錯峰生產(chǎn)”。因此，預(yù)計今年秋冬季鋼鐵行業(yè)或?qū)⒉粫儆虚L時間的錯峰生產(chǎn)，而是根據(jù)天氣變化限產(chǎn)，這將導(dǎo)致今年的秋冬季限產(chǎn)力度遠不及前兩年。　　將鋼廠生產(chǎn)利潤、生產(chǎn)情況和鐵礦石需求進行綜合分析，在行政性限產(chǎn)影響降低的情況下，鋼廠生產(chǎn)將主要由利潤主導(dǎo)。由于高爐停限產(chǎn)對鋼廠運營成本的影響較大，在當(dāng)前長流程鋼廠沒有大幅度虧損的情況下，長流程鋼廠不會選擇對高爐生產(chǎn)進行調(diào)整，疊加今年廢鋼資源緊張、廢鋼價格高企的影響，鋼廠將更多地通過調(diào)降轉(zhuǎn)爐使用廢鋼來控制鋼材產(chǎn)量，這在一定程度上保證了2001合約面對的鐵礦石需求將繼續(xù)保持在高位。

2018年，中國寶武的粗鋼產(chǎn)量達6742.9萬噸，馬鋼集團則為1964.2萬噸，兩者合計產(chǎn)能近億噸。蔡擁政表示，未來500萬—1500萬噸規(guī)模級別的企業(yè)數(shù)量將明顯減少，取而代之的是包括8000萬噸級的鋼鐵集團3—4家；4000萬噸級的鋼鐵集團6—8家，出現(xiàn)億噸級鋼鐵企業(yè)將是必然事件。　　對于2020年黑色產(chǎn)業(yè)鏈如何做好風(fēng)險管理，蔡擁政分析說，一是面臨房地產(chǎn)市場政策調(diào)整帶來的房地產(chǎn)投資下滑風(fēng)險。鋼廠和鋼貿(mào)商庫存偏高，可對鋼材考慮合適的基差進行賣出套保；對螺紋鋼、熱卷主力合約，依據(jù)基差狀況，擇機賣出套保。　　二是面臨焦化行業(yè)供給側(cè)改革帶來的焦炭價格上漲風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)鏈可依據(jù)基差狀況，對焦炭主力合約進行、期權(quán)買入保值；鋼廠可按需采購，擇機對焦炭主力合約進行買入保值。　　三是面臨行業(yè)供大于求，鋼廠利潤被擠壓風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可降低現(xiàn)貨庫存，對自身鋼材產(chǎn)量進行預(yù)銷售，降低現(xiàn)貨原燃料采購力度，對原燃料進行虛擬庫存采購，選擇遠月合約進行虛擬鋼廠鎖利操作。

供給：鐵礦短期供給壓力不大，未來供給壓力或逐漸顯現(xiàn)　　澳洲近期鐵礦發(fā)運趨于穩(wěn)定，自7月第二周以來基本維持在2100-2300萬噸區(qū)間，發(fā)貨量的波動多因港口泊位臨時檢修等非持續(xù)性因素所致。巴西近期發(fā)貨偏低，但主要影響并不是來自于年初因停產(chǎn)的Brucutu礦區(qū)，而是南部Guaiba和北部PDM港均有泊位檢修導(dǎo)致的短期影響，若無其他干擾因素，后期發(fā)貨將重新回升。　　到港方面，北方港口鐵礦到港量仍然偏低，據(jù)發(fā)運量推算，后期預(yù)計到港量將有所增加。庫存方面，鐵礦港口庫存自7月見底回升后，再次出現(xiàn)連續(xù)兩周的小幅回落，與鋼廠近期主動增加采購力度有關(guān)，從近期貿(mào)易商港口鐵礦成交量和鐵礦疏港量均可得到佐證。內(nèi)礦方面，國內(nèi)礦企開工率與產(chǎn)量較為穩(wěn)定，基本未受盤面價格擾動。　　綜上，鐵礦供給端短期雖然未出現(xiàn)明顯壓力，但后期隨著澳洲、巴西礦山發(fā)運正常化、到港將逐步增加，港口累庫壓力也將逐漸體現(xiàn)。