項目投資價值及債務履約能力評級結(jié)論-服務放心可靠

按照估值采用的信息產(chǎn)生時間

估值方法可以分為歷史估值法和預測估值方法。歷史估值是基于現(xiàn)有的資料和交易數(shù)據(jù)，對企業(yè)進行評估。一旦前提假定被接受，評估結(jié)果也容易被接受。但是企業(yè)的價值取決于未來的經(jīng)營情況，對于購買后繼續(xù)運作的企業(yè)，僅對歷史數(shù)據(jù)進行評估，顯然不能反應企業(yè)的真實價值。基于未來的發(fā)展能夠更好地評估企業(yè)，但是未來的企業(yè)經(jīng)營情況，資產(chǎn)盈利狀況和現(xiàn)金流量都是未知的，所以只能進行預測。預測可能出現(xiàn)誤差，評估結(jié)果的準確程度取決于評估人員預測的準確性。

本文把評估方法的時間維度與采用信息的范圍結(jié)合起來，提出價值投資的四種估值模型：模型、盈利模型、交易模型、幻想模型(如圖所示)。這四類模型的逐步轉(zhuǎn)換為從低迷到復蘇，構(gòu)建泡沫、泡沫膨脹和泡沫提供了理論解釋框架。采用相對估值的兩種模型是判斷泡沫的方法。一切都是相對的，相對是美好，美好的東西就會誘使人們提供過高的價格。

從控股權(quán)的價值就是控股方所享有的私利的現(xiàn)值這一角度來思考，問題就容易多了。控制權(quán)私有利益的大小也即控制權(quán)的價值取決于該國法對小股東利益的保護程度.在信息披器制度不存在的悄況下.股權(quán)投資價值大股東更容易隱藏他們沮用的行為，股權(quán)投資價值因而他們會發(fā)覺利用其控股地位可以更容易地搜取私利。同樣，如果體系對這種滋用的監(jiān)察和懲罰上非常松.那么控股權(quán)的謐用會更加嚴重。