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發布時間：2020-10-08 08:48
供需矛盾有所緩解
根據相關機構統計數據，上周，全國螺紋鋼社會庫存較國慶假期下降16.94萬噸至482.8萬噸，同比增加43.28萬噸；鋼廠端庫存較國慶假期下降4.07萬噸至252.14萬噸，同比增加55.5萬噸；總庫存量周環比下降21.01萬噸至734.94萬噸，同比增量為98.78萬噸。螺紋鋼庫存無論是量還是同比增幅均較前期大幅下降，庫存矛盾得到明顯緩解，有利于貿易商冬儲操作的開展，因此，高庫存壓力對螺紋鋼價格的不利影響減少。
熱軋卷板供需關系偏弱
螺紋鋼和熱軋卷板同為成品鋼材品種，兩者價格走勢正相關性很高。2018年，螺紋鋼的日均成交量為437萬手，日均持倉量為353萬手，熱軋卷板的日均成交量為71萬噸，日均持倉量為73萬手，螺紋鋼的資金虹吸效應仍然明顯，因而熱軋卷板價格走勢對螺紋鋼的依賴性依然較強，兩者相對價差的走勢多數情況下依靠螺紋鋼的價格變化推動。就熱軋卷板自身供需情況來看，在全球經濟增速放緩、制造業疲軟的情況下，國內消費刺激政策也表現平平，熱軋卷板需求表現并不樂觀。
綜合上述分析，筆者認為，雖然螺紋鋼遠期供需關系預期悲觀，但是電爐鋼生產成本支撐力度強、短期需求坍塌概率小、庫存矛盾緩解等因素對螺紋鋼的下方支撐作用明顯，依托螺紋鋼關鍵支撐位下的“買螺拋卷”套利操作存在邏輯可行性。
國慶長假臨近尾聲，近幾天，包括唐山在內的多地陸續解除重污染天氣預警，鋼廠也陸續開始復產，對鋼市而言是“好消息”還是“壞消息”呢？節后鋼價又將走向何方？ 《唐山市關于解除重污染天氣Ⅱ級應急響應的通知》顯示，經重污染天氣應對指揮部研究決定，自10月2日20時起各相關行業執行橙色預警減排措施，其中，鋼鐵企業燒結機、球團裝備、石灰窖允許生產50%，10月4日8時起，全市解除重污染天氣Ⅱ級應急響應。 海通分析師邱怡宏表示，隨著新中國成立70周年慶祝活動落下帷幕，國慶長假逐漸接近尾聲，多地陸續解除重污染天氣警報，鋼廠也陸續開始復產，對于假期結束環保限產放松的預期恐將陸續兌現。一方面，從供給層面來說對鋼價將會帶來供給增量釋放的壓力，但另一方面，假期結束及限產的放松對需求面將會有相反的預期，國慶之后若需求如期啟動，則對鋼價來說則是支撐。
2019-2020年采暖季總體目標為PM2.5平均濃度同比下降5.5%，重污染以上天數同比減少8%。由于去年相關城市環保限產完成度較低， 2019年采暖季限產目標值雖然提升，但基數也隨之增加，實際要求重污染天數目標低于2018年采暖季。而且，生態環境部嚴格禁止“一刀切”，也指出要實施“一城一策”，疊加經濟下行壓力較大，預計終限產效果可能會低于預期。 港口庫存回歸上升通道 相關機構數據顯示，截至9月15日當周，澳大利亞和巴西鐵礦石發運總量為2187萬噸，環比增加89.7萬噸。其中，澳大利亞發貨總量為1587.2萬噸、環比增加81.3萬噸，澳大利亞發往中國的鐵礦石量為1340.6萬噸、環比增加20.2萬噸，主流高品質澳大利亞粉礦發往中國的量為558.5萬噸、環比增加90.9萬噸；巴西發貨總量為599.8萬噸，環比增加8.4萬噸。截至9月20日當周，全國45個港口鐵礦石庫存為12254.29萬噸，環比增加309.51萬噸。受鋼廠階段性補庫需求減弱以及發運量中期震蕩增加趨勢不變的影響，港口庫存重回升勢，供給壓力依然存在。 短期內，受產業鏈利潤回升和鐵礦石估值回歸影響，鐵礦石盤面將主要跟隨成品鋼材運行
