A515Gr55美標鋼板價格按需定制「江蘇埃爾核能電力材料」

　　近期鐵礦石價格大漲，似乎在暗示螺紋鋼下跌之路將充滿坎坷。原料端價格將成為螺紋鋼價格下跌過程中的重要支撐。目前，鐵礦石供應端基本面不確定性非常大。截至5月24日，巴西鐵礦石發貨量634萬噸，環比上周增加60.9%；澳大利亞發貨量1729萬噸，環比上周增加8.9%。由于澳大利亞礦山年報在6月發布，為了實現年度發運目標提振股價，往往在此時間段內提升發運量。但巴西發運量能否維持在高水平上，不確定性很大。　　截至5月22日，全國45港鐵礦石庫存10926萬噸，自年初已大幅降低1587萬噸，平均每周降低75萬噸，而近3周平均降幅更是達到了157萬噸。

鐵礦石2009合約的價格水平。鐵礦石是鋼鐵生產的主要原料，通常鐵礦石成本占據整個鋼材成本40%上下。鐵礦石價格大幅上漲擠壓了鋼材生產利潤，從而抑制產量增長。據沙皇鋼情研究院的相關則算，這輪價格上漲中，盡管螺紋鋼價格上漲約146元/噸，但是由于鐵礦石和焦炭價格漲幅更大，盤面的鋼材模擬利潤卻下降了140元/噸左右，鋼廠利潤預期被顯著壓縮。　　綜上所述，鑒于當前鐵礦石的供需格局，國產原礦和廢鋼生產的恢復以及鋼廠利潤空間受到明顯擠壓等因素影響，預計今年在沒有發生系統性風險以及外力強制干預的情況下，鐵礦石短期雖有調整需求，但全年進口均價有望保持高位。操作上，短期謹慎高位追多，回調后仍以多頭思路對待。

　國內鋼材需求方面，疫情對鋼鐵下業及其鋼材消費具有重要影響，不同行業受影響程度也有差異。受疫情影響，中國鋼材消費量將下降，尤其是一季度建筑、機械、汽車、造船等行業消費明顯下降。隨著疫情在國內得到有效控制，各行業復工復產穩步推進，鋼材消費將快速釋放，但隨著新冠疫情全球蔓延，對中國經濟恢展也將產生一定影響。綜合考慮，冶金工業規劃研究院預計，2020年我國鋼材消費量約為8.5億噸，同比下降約5.0%。

　數據顯示，4月以來，國內鐵礦石日均疏港量304.3萬噸，同比增加19.9萬噸或7.0%，為5年來同期值。目前長流程鋼廠燒結礦庫存1669萬噸，為近5年來水平，但鋼廠采購節奏已經發生了明顯變化。主要原因如下：一是成材始終處于高庫存狀態，并且有很大可能成為全年常態；二是根據我們的計算模型，鋼材利潤較前幾年大幅收縮，截至目前2020年螺紋鋼生產平均利潤335元/噸，與2019年相比下降231元/噸，與2018年相比下降幅度更是高達735元/噸。因此在成材高庫存、生產利潤收縮背景下，鋼廠調整采購節奏，以按需采買為主，后期疏港量難以繼續增加。　　此外，春節后廢鋼價格大幅下滑，導致鐵水成本與廢鋼價格基本相當。一季度張家港6—8mm廢鋼不含稅平均價格2369元/噸，同期鐵水成本2226元/噸，鐵水與廢鋼價差-143元/噸。目前，張家港6—8mm廢鋼不含稅價格2140元/噸，仍然維持較低水平，而鐵水成本2125元/噸，鐵水與廢鋼價差-15元/噸。由于鐵水與廢鋼價差大幅上漲，即使鋼廠利潤回升，鋼廠增產，但增量空間也將被廢鋼替代。