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在財務報表中，完全必須以暫時債務的名義記錄，但是完工可能會被視為交易的正常部分而被省略。在未來貸方的眼中，項目融資方案增加了主辦方的借貸能力。較之其他可能沒有顯著風險的方式，這樣做能使主辦方的資金量發(fā)揮更大的杠桿作用。

項目融資相比于其他形式的融資方式，能夠通過組合的多元化更大程度地減少銀行風險。從某種角度看，項目融資實際上比主權(quán)借貸要好得多。項目本身可以產(chǎn)生獨立出口收入，或者減少進口支出，或者對主辦經(jīng)濟體的外部還款能力有更大程度的促進作用。

完工風險兼有技術(shù)和時間風險。完工問題包括工程和設計上的失誤;因、天氣原因，或設備和材料的延遲供應而造成的工期延誤;無法預先處理的地質(zhì)學上的問題;在現(xiàn)有條件下新的無法檢驗的建筑技術(shù);因技術(shù)工人嚴重匱乏所造成的成本大幅增加以及其他類似的因素。

實際上，按以往的慣例，只有在項目已處于運作過程之中，要求主辦方在變得確實不可追索之前提供財務支持和之時，貸方才愿意依賴項目的現(xiàn)金流。近，就貸方而言，在合適的情況下，他們更愿意接受一系列的以前僅僅由主辦方自己必須承擔的完工前風險。

市場

市場屬于外部信息，那市場為什么是防守呢?投資者一般都會問，公司是做什么的？公司的商業(yè)模型是什么？其實問的就是市場。舉個例子，有一個大股東跑來跟你講他公司現(xiàn)在很好、很值錢，希望你們來投資，你問公司是做什么的？他告訴你公司是賣CD光碟的。你掉頭就走了，這是已過時的商業(yè)模式和市場。防守的評估，市場是位的。通常你要問，這個市場普遍的基本定義和特征是什么？是不是符合我們公司的投資策略？

看競爭對手行業(yè)排名以及各自特點

大家現(xiàn)在經(jīng)常講的頭部公司，頭部客戶，頭部IP，就是這個含義。一個公司如果能夠拔得頭籌，是很有價值的。

你要對它的行業(yè)排名、行業(yè)特征有所了解。有些行業(yè)集中度很高。比如社交平臺，微信、QQ、微博，牢牢占據(jù)這樣龍頭地位，其他新的社交平臺就很難出來。有些行業(yè)天然分散度比較高。有些行業(yè)里排名靠前的，價值非常高，有些價值不那么高，所以要對競爭對手進行分析。