A335P11美標鋼管報價價格行情“本信息長期有效”

　高品礦性價比有所降低　　從鐵礦石的結構性機會來看，經過9月份的一輪價格上漲，高低品礦價差明顯拉大，目前PB粉和超特粉的價差已經從8月下旬的80元/噸擴大至117元/噸，PB礦和混礦的價差也從8月下旬的-6元/噸擴大至30元/噸，這導致高品礦的性價比明顯降低。四季度鐵礦石發貨量和到港量可能逐步回升，PB礦前期短缺的局面將有所緩解，而鋼廠方面若后期利潤有所收窄，也存在調整鐵礦石配比的可能，故后期PB粉礦溢價存在下調的可能。

新興市場國家的建筑活動強勁，主要得益于基礎設施項目的拉動。中國房地產市場帶動了2019年建筑市場的增長，2020年，這一增長將放緩。預計基礎設施投資將受到政府刺激措施的提振。在東盟和印度，活躍的基礎設施投資有望驅動建筑市場的增長。　　土耳其的建筑市場與經濟同步收縮，在經歷2019年嚴重下滑后，土耳其將在2020年出現小幅的反彈。　　拉丁美洲的基礎設施增長受制于經濟不確定性及政府預算問題，自2014年一直在下滑的巴西建筑市場，在2019年錄得正增長，這一增長態勢隨著基礎設施成為優先政策將得以延續。　　汽車市場　　2018年全球汽車產量放緩，2019年，隨著主要汽車市場，包括德國、土耳其、韓國等七大主要市場的進一步加深和擴大，全球汽車市場預計出現萎縮。汽車市場主要受全球經濟因素的影響，包括市場飽和、購買及促銷政策力度減弱，的是，隨著汽車行業的發展從混合動力汽車轉向純電動汽車，消費者做購買決策變得猶豫不決。

　終端需求走弱壓制原料端 　　自2018年環保限產廢除“一刀切”之后，鋼材“供強需弱”的格局已經持續將近一年的時間，房地產和汽車兩大用鋼主流行業的表現也不盡如人意。一方面，國家已經開始著手重點檢查房地產行業授信業務，防止過多資金流向“房市”；另一方面，對于個人信用流向房地產行為以及個人房貸利率的監控也更加嚴格。 　　汽車消費自2018年以來持續受宏觀經濟的影響表現不佳，雖然2019年7月“國改”前夕的降價促銷迎來了一波置換的“小高峰”，但未來汽車行業難改低迷現狀。目前，在成材供給相對寬松的大環境下，需求走弱將繼續打壓鋼廠利潤，而成材倒逼原材料也會將壓力向礦山傳導，從而對鐵礦石價格形成壓制。 　　總體而言，目前宏觀經濟面臨下行壓力，固定資產投資增速明顯放緩，大宗商品整體將繼續承壓。無論是外礦的復產，還是內礦的發掘都會讓鐵礦石的供給日漸寬松，而國內鋼廠需求因為成材的消耗長期偏弱受牽制，我們推測鐵礦石仍有持續下行的空間。 　　操作上，堅持逢高做空，I2001合約建倉位置設置在650元/噸—700元/噸以上區間，止損區域設置在720元/噸—750元/噸以上，止盈位550—600元/噸；倉位控制在20%以內。