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紙業快訊

太陽紙業2019年年報體檢

2015年的時候，公司各產品營收占比如下：

到2019年，公司各產品營收占比如下：

2015年的時候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產品營收占比超10%，到2019年，營收占比超10%的產品已經有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經營數據如下：

公司非涂布文化用紙近四年營收復合增速為19.2%，處于中速增長區間，但各年的增速波動很大。該項產品的毛利率則在穩步提升。

公司溶解漿近五年經營數據如下：

公司溶解漿近四年營收復合增速為41.5%，增長迅猛，但主要是2016年貢獻的，近兩年則是中速成長。該產品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經營數據如下：

公司銅版紙近五年有四年營收為負增長，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經營數據如下：

公司化機漿近四年復合增速為18.2%，處于中速區間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個產品近五年的經營數據如下：

公司三率呈周期性波動，在2017年景氣周期頂部的時候齊高，近兩年則連續下滑，具體如下：

小結：

太陽紙業屬于傳統比較冷門的周期性行業，我們把時間軸拉長到17年，公司在此期間年復合增速為14.5%，成長性還不錯。

如上圖，公司營收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤則顯示出更明顯的周期性波動，趨勢圖如下：

公司的扣非凈利潤曾經在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤連續突破10億級、20億級大關。

1分鐘盡知紙業事

4、銀鴿股價跌破1元錢 面臨退市風險 政府出面解救

5月13日，*ST銀鴿發布重大事項提示性公告，截至5月13日，公司收盤價為0.99元/股，收盤價低于公司面值。根據《上海證券上市規則》.3.條之(五)款的規定，如果公司連續20 個交易日(不包含公司停牌日)的每日收盤價均低于面值，公司將被終止上市。為了徹底地解決銀鴿目前面臨的系統性金融風險，5月12日，漯河市金融工作局和銀鴿集團聯合召集的漯河銀鴿實業集團有限公司紓困溝通會召開。

5、新財富500富人榜發布 造紙行業6人（家族）上榜

5月12日，新財富500富人榜揭曉。2020年的榜單數據，一改去年的低迷。上榜的500富人掌握財富突破10萬億大關，高達10.7萬億元，相當于2019年中國GDP的十分之一。人均財富則從2019年的162億元升至214億元，創下歷史新高?；ヂ摼W行業今年在榜單上再次大肆擴張，上榜者數量從去年的80人增加到96人，人數同比上漲20%。而傳統的造紙行業則只有6人（家族）入選。張茵/劉晉嵩以226.4億元的財富位列造紙行業位。

6、印刷包裝企業2020年季度財報發布

近日，多家印刷包裝上市企業發布了2020年季度財務報告。新宏澤一季度凈利526.99萬，同比下降62%；勁嘉股份一季度凈利2.15億，同比下降17%；合興包裝營業收入19.31億元，同比下降32.87%；盛通股份虧損2623.1萬，較上年同期由盈轉虧；裕同科技季度盈利1.42億，同比減少7.86%...盡管以上只是不完全統計，但足以看出，疫情對各家包裝印刷上市企業一季度的運營與發展產生了不同程度的影響。

保定市躍興紙業有限公司新項目一次性開機成功

維達紙業（浙江）有限公司將于2020年6月22日至2020年7月30日期間對華東區域及關聯公司的干線貨物運輸進行招標，現將招標信息發布如下：

項目名稱承運產品：生活用紙、紙尿褲、衛生巾及護理用品，成品主要是膠袋、紙箱包裝。運輸時間：2020年9月1日至2021年8月31日承運線路

維達成品從浙江龍游工廠發往華東區域（安徽、江蘇、浙江、上海）及關聯方等公路運輸業務

資格要求單位必須是專業的物流企業，具有紙品或快消品產品運輸5年以上物流營運經驗；注冊資本不少于200萬元，每條線路自有車輛不低于20臺，簽約車輛20臺以上（需提供合同車輛簽約協議和相關車輛）；有公路運輸經營的相關明，具備抗運輸風險能力和運輸質量保障能力，有貨物保  險，承擔在運輸中造成的損失；有成熟的互聯網管理平臺、完善的服務管理體系、組織機構（有行政、人事、財務、倉  儲、營運、客服等部門且機構人員編制20人以上）及應急預案、能開具運輸增值稅；本次招標不接受多家單位聯合；單位須準備的資料：公司營業執照、許可證、道路運輸許可證、法人代表、自有車輛證明或簽約車輛合同協議、營運模式、管理措施及業績細述（公司簡介、組織架構、物流網絡、主要客戶、營運規模、運力組織渠道，自身優勢等）、去年財務3大報表等進行資格審核，以上文件需加蓋公章。通過資格審核的單位方可以領取《書》。

【康德瑞抽紙定制】造紙概念股大漲背后：成本上漲、利潤倒掛有造紙廠主動停機

多家上市公司股價大漲

造紙業強者愈強的“馬太效應”加劇

部分造紙概念股近期錄得較大漲幅。岳陽林紙、宜賓紙業和青山紙業近3個交易日(5月21日、24日和25日)漲幅均超20%，分別累計上漲了33.16%、21.33%和21.14%，其中，岳陽林紙已錄得三連板。

據東方財富Choice數據顯示，A股共有24只造紙概念股，今年以來共有7家上市公司股價漲幅在30%以上，分別是依依股份131.88%、岳陽林紙85.92%、宜賓紙業81.27%、中順潔柔61.76%、晨鳴紙業61.68%、青山紙業44.44、齊峰新材32.85%，其中，依依股份是今年的新股。

上市公司岳陽林紙股份有限公司于2004年5月25日登陸上交所主板上市交易，公司主要經營文化用紙、工業用紙、包裝紙生產，同時以林漿紙產業為基礎，延伸至生態行業，從事林業勘察設計、森林碳資產管理、景觀設計、園林工程施工養護、生態治理等。

2018年至2020年，岳陽林紙營業收入分別為70.13億、71.06億和71.16億，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.66億、3.13億和4.14億。

2020年，制漿造紙業、市政園林、林業、房地產、化工業、建筑安裝業、污水處理分別為岳陽林紙貢獻收入約46.70億、14.27億、2.79億、2.14億、2.03億、6987萬和5459萬，其中，化工業和制漿造紙業毛利率在20%以上，分別為42.09%和21.58%。