項目經營收益權及債務履約能力綜合分析-專業資深團隊「多圖」

迄今為止中國尚未出臺任何稅務法規以明確如何評估各類企業重組中涉及資產的公允價值。實務中常用的評估方法主要包括成本法、市場法和收益法。然而成本法和市場法的使用有較大的局限性。比如，成本法對于企業財務數據的質量要求較高，市場法要求有活躍市場及充足的市場交易價格數據，而這一條件往往不具備，等等。相比之下，收益法是國際公認的且在實務中廣泛應用的一種評估無形資產和企業價值的方法，是通過估算評估對象未來預期收益的現值來判斷資產價值，確定企業在現實市場的公平市場價值的一種方法。

股權轉讓企業所得稅稅收監管的工作重點在股權轉讓性質判定、價值評估方法的應用等方面。由于目前對如何使稅務機關及時或同步監管企業股權轉讓行為方面尚沒有適合實際操作的辦法和制度，多為事后發現處理，難免出現稅收流失，因此制度和辦法的及時建立健全是當務之急。其次，在股權轉讓反審查，尤其在價值評估方法的實際準確應用上，很多基層稅務機關應用能力較弱，因此，提高稅務機關監管此類業務的能力是關鍵所在。

優先股股東享有的權利可以分為兩大類——經濟權和控制權。經濟權利是為了使優先股股東比普通股股東獲得更好的收益回報而設計的，與優先股股東相對于其他股東獲得回報的時間、偏好和金額有關，典型經濟權有優先分配權、優先權、強制贖回權、轉換權、參與權、反稀釋權、登記權等。控制權使優先股股東能夠以超出其持股比例的權利去影響或控制企業，例如，持股比例10%的優先股股東可以擁有30%的權。

期權定價反解法的具體操作介紹期權定價反解法利用企業所有已知的融資事件構建期權組，并以標的企業自身近的融資事件作為可比交易案例，通過分析其交易價格和交易條款內容，結合不同股權的權利特征進行價值分攤，后通過單變量求解來反解企業股權價值，同時也計算出普通股及各輪融資優先股的價值，運用期權定價反解法的時候需要關注交易的獨立性，如標的企業歷各輪外部融資的交易案例應是與非關聯投資者之間發生的。