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發布時間：2020-07-28 14:46
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減產效果顯現 筆者認為，鋼材供應的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產。從政策來看，8月以后，全國多個地區的鋼廠出現停產檢修情況，這會導致鋼材供應收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產會高爐。根據測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現虧損，由于電爐關停相對靈活，所以其生產節奏對利潤較為敏感，虧損誘發了電爐減產?！ ≡诟郀t生產受到政策限制、電爐生產因為虧損而減產的背景下，螺紋鋼產量開始下降。數據顯示，螺紋鋼周產量自8月中旬以來連續4周出現下降，目前螺紋鋼周度產量回落至350萬噸以下，接近4月的水平。供應的持續收縮是推動近期螺紋鋼價格反彈的重要因素。
消費旺季將至 螺紋鋼中期需求的關鍵在于房地產行業的變化。當前，房地產行業仍呈現出高韌性特征。數據顯示，1—7月，房地產投資同比增長10.6%，而房屋新開工增速為9.5%，房屋施工面積增速為9.0%。有些觀點認為，下半年房地產投資等指標將出現下行，意味著螺紋鋼需求將急劇萎縮。不過，筆者對此觀點持謹慎態度，至少目前沒有任何跡象顯示房地產投資等指標將出現大跌，這意味著螺紋鋼需求中期內或保持韌性?！ ≡谥衅谛枨蟊３猪g性的前提下，短期的需求變化主要關注季節性的特點。按照往年規律，8月中旬以后，隨著高溫天氣的結束，需求存在回升的可能。從全國建筑鋼材成交量指標來看，往年9月現貨成交量都會較8月上升。總之，螺紋鋼需求中期韌性仍在持續，而短期將迎來傳統消費旺季，這將對螺紋鋼價格構成支撐，并且需求旺季的成色將決定螺紋鋼價格的反彈空間?！ 齑鎵毫p輕 庫存數據可以作為供需面變化的佐證。庫存數據顯示，截至8月30日當周，螺紋鋼廠內庫存為269.9萬噸，同比增長49.4%；社會庫存為609.48萬噸，同比增加40.9%；庫存總量為879.38萬噸，同比上升43.4%。從量來看，當前的庫存水平處于歷史同期水平。不過，雖然螺紋鋼庫存總量確實處于高位，庫存壓力仍然存在，但從庫存變化來看，螺紋鋼庫存在8月連續3周出現下降。也就是說，8月以來，螺紋鋼庫存壓力是有所減輕的。9月，若旺季需求如期啟動且供應收縮能夠持續，螺紋鋼庫存則有望進一步下降，而庫存下降的力度同樣影響著螺紋鋼價格的反彈空間。
粗鋼產量環比回落，供給端壓力有所減輕。據公布的數據，7月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材（不含重復材）產量分別為6831萬噸、8522萬噸和10582萬噸，同比分別增長0.6%、5.0%和9.6%；日產粗鋼274.9萬噸，環比減少16.9萬噸，環比下降5.8%。另據統計，7月份，全國鋼材出口量為557萬噸，環比增加26萬噸，環比增長5.0%；鋼材進口量為84萬噸，環比減少10萬噸，環比下降10.9%；凈出口鋼材折合粗鋼493萬噸。按上述數據估算，7月份，全國粗鋼日均供給量為259.0萬噸，環比下降6.4%。粗鋼產量環比回落，供給端壓力有所減輕?！ ¤F礦石價格漲幅收窄，煤焦價格繼續回落。7月份，鐵礦石價格繼續上升，但環比漲幅收窄。7月末，國產鐵精礦和CIOPI(中國鐵礦石價格指數）進口鐵礦石價格環比分別上升67元/噸和5.17美元/噸，升幅分別為7.64%和4.67%，分別比6月末升幅收窄0.10個和7.05個百分點；煉焦煤和冶金焦價格繼續下降，環比分別下降20元/噸和75元/噸；廢鋼價格繼續上升，環比上升74元/噸。與去年同期相比，國產礦、進口礦價格分別上升56.81%和73.96%，廢鋼價格上升12.06%，煉焦煤價格上升4.72%，冶金焦價格下降2.08%?？傮w來看，鐵礦石、廢鋼價格持續上漲，推動鋼鐵生產成本繼續上升。（見表5）
環保限產措施趨嚴，有利于鋼材市場供需平衡。隨著新中國成立70周年紀念日的臨近，河北唐山、邯鄲、武安以及其他地區相繼出臺新的環保限產措施，預計后期鋼鐵產量將繼續回落。此外，為治理環境污染、促進鋼鐵工業高質量發展，環境部等五部委聯合印發《關于推進實施鋼鐵行業超低排放的意見》，要求在2020年底前，重點區域鋼企超低排放改造取得明顯進展。今年是實現超低排放的重要節點，環保工作力度也會進一步加大。環保限產措施趨嚴，有利于鋼材市場供需平衡?！ ′摬膸齑娉掷m增長，后期市場壓力上升。7月份，鋼材社會庫存繼續上升，7月末升至1523萬噸，環比增長122萬噸，增幅為8.75%。進入8月份以來，前兩周，鋼材庫存繼續上升，第三周小幅下降。截至8月16日，鋼材社會庫存為1569萬噸，比7月末增長46萬噸，增幅為3.04%。從具體品種看，長材中的鋼筋和線材庫存分別增長33萬噸和10萬噸，熱軋板和中厚板庫存增長6萬噸，冷軋板減少2萬噸。長材庫存大幅增長，后期市場壓力加大。（見表10）
