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發布時間：2020-12-13 09:05
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進入4月份之后，隨著各界復工復產的穩步推進，下游主要用鋼行業逐步開工，鋼材需求穩步啟動。我們看到，建筑鋼材日均成交量在3月份回穩之后，4月份在上一個臺階，目前該數據基本維持在20-26萬噸之間，度上沖至28.8萬噸；螺紋鋼表觀消費量也一度上沖至474萬噸，較去年同期上漲14%，且4月17日中央政治局會議強調要以更大的宏觀政策對沖疫情的影響，加之當前處于傳統需求旺季以及市場存在一定的趕工需求，短期螺紋鋼需求仍有保證。不過，我們也看到，近期螺紋鋼表觀需求數據與水泥、電廠日耗煤等數據出現一定背離，一方面，在螺紋鋼價格上漲的同時，4月份水泥價格表現相對平穩，僅月末出現小幅上調，且水泥磨機開工率和出貨率等指標的回升幅度遠低于螺紋鋼表觀需求。另一方面，6大電廠日耗煤量在月初達到58.72萬噸高位之后，震蕩回落，截止到4月27日為56.08萬噸。這表明除了復工復產因素外，部分倉庫限制進貨以及終端用戶提前囤貨也是造成螺紋鋼表觀需求快速回升的主要原因。考慮到5月份之后，國內由南向北將陸續進入雨季，加上海外疫情發酵導致的外需減弱將逐步顯現，中期來看，螺紋鋼需求能否繼續保持4月份的強度仍需觀察。
企業通過套期保值，將價格波動風險轉移為相對價格波動風險，即基差波動風險。若鋼鐵企業對原料進行買入保值，則面臨基差擴大的風險；若鋼鐵企業對成材進行賣出保值，則面臨基差縮小的風險。因此，基差不僅是設定浮動套保比例的重要因子，而且基差具有波動范圍相對較小、臨近交割月逐漸回歸的特點。焦炭、鐵礦石和螺紋鋼的基差運行基本符合正態分布，可根據基差分布情況進行主動管理。
一般情況下，我們可從水平（高、適中、低）和趨勢（擴大、振蕩、縮小）這兩個維度制定量化決策系統，對基差因子進行客觀評估，制定套保比例。不過，僅根據基差因子設定套保比例存在一定缺陷。比如，鋼企要進行螺紋鋼賣出保值，目前基差水平較低，趨勢呈現縮小局面，根據基差決策系統給出的浮動套保比例較高，但此時價格處于歷史低位，在價格歷史低位進行較高比例的賣出保值明顯不合適。
總的來看，此次疫情對國內需求短期影響較大，全年將呈小幅下降態勢；對出口方面同樣也是短期影響較大，預計對間接出口影響更為嚴重。“若不采取有效措施，直接出口和間接出口兩因素疊加，將對我國特鋼市場產生極大沖擊，今年特鋼行業運行將受到的嚴峻考驗。”劉建軍特別強調。
“不過，經過這次疫情的洗禮，特鋼行業可能會出現進一步的分化，如形成強者恒強的局面。”劉建軍指出，短期內，由于出口目標市場不同，且各國疫情嚴重程度不同，不同特鋼企業受影響的程度也會有所不同。
“真正避險還是要靠自己。災害來臨，我們無法改變，但我們可以改變自己，積極應對，發揮潛能。”劉建軍認為，新冠疫情下，特鋼企業應加強自律、主動減產、降低庫存、降本增效，的是做好自己擅長和拿手的工作。一方面，國內特鋼企業可以把握時間，促進以產頂進，擴大全球特鋼市場份額，涉足暫未涉及到的全球高檔產品市場領域。另一方面，特鋼企業可從我國疫情防控經驗中得到啟示，反思長期以來生產經營中的得失。劉建軍介紹了中國特鋼企業協會調研所了解到的各特鋼企業反思經驗：一是處事要果斷，問題要早發現，措施要早實施。二是理論要結合實踐，注重培養有實戰經驗的專家。三是這次疫情引發生產變革，啟示特鋼企業生產效率仍有一定的提升空間。
