您好，歡迎來到易龍商務網！
發布時間：2021-08-19 19:30
【廣告】
一般而言，鐵礦石、焦炭等原料上漲會導致鋼鐵企業的生產成本增加，從而使得企業面臨銷售不暢、庫存貶值的風險。為保證穩健經營，鋼鐵企業會運用等衍生品工具進行套期保值。然而，在做套期保值的決策時，企業會面臨套保比例如何設定的問題，同時在套保操作的過程中不一定進行交割，在符合一定條件下可提前?！『芏嗥髽I在進行套期保值操作時，并非采取完全保值的策略，而是設定基礎的套保比例，然后根據實際情況設定浮動套保比例，后基于基礎的套保比例和浮動套保比例，來確定套保比例。其中，基礎套保比例主要根據鋼廠自身條件而定，浮動套保比例則有一些共性條件的約束。
某鋼廠對上半年公司經營和業績進行總結，雖然鋼廠利潤保持正增長，但因鐵礦石價格上漲造成公司利潤增速大幅下滑，鋼廠擔憂下半年鐵礦石價格大漲會繼續侵蝕鋼廠利潤，決定7月初在鐵礦石2001合約上進行買入保值。此時，以金布巴粉為現貨標的，與鐵礦石2001合約的基差為180元/噸左右，處于近5年歷史位，而且基差呈現縮小趨勢，所以鋼廠設定的浮動套保比例較高。然而，鐵礦石2001合約在7月小幅沖高后，8月開始持續調整，鋼廠的套保頭寸出現虧損。由此看來，雖然期現綜合收益較理想，但套保比例仍可優化。若再引進鐵礦石價格因子，7月初鐵礦石的價格處于歷史高位，浮動套保比例就不應該定那么高，套保結果就可進一步優化。
駱鐵軍表示，疫情發生后，從巴西Vale、澳大利亞力拓、必和必拓、FMG等企業反饋的情況看，目前礦山生產系統沒有受到疫情實質性影響。從海關統計數據看，今年1季度我國累計進口鐵礦石同比增長1.3%。但從鐵礦需求端看，國際鋼鐵業受疫情影響較大。據不完全統計各國高爐減產/關停已超過6000萬噸，國外鋼鐵企業停產的情況有增無減，預估二季度海外各國礦石需求減少3000萬噸以上，而礦山生產相對平穩，因此很多咨詢機構及投資機構預測二季度及全年鐵礦石供應寬松，這和中鋼協的判斷是一致的。隨著二季度雨季等季節性因素影響的減弱，2020年后期全球鐵礦石資源將會增加，中國可利用進口礦總量相應增加，預計2020年中國進口礦供應同比增加4000-7000萬噸。
從全球來看，疫情對全球各個國家和地區經濟都造成重創，但是中國已經走出了嚴重的時期，2月份經濟見底，3月份呈現快速恢復，而且恢復程度好于預期。第二季度將是經濟恢復的階段，的預期是恢復到去年同期水平，或略有增長。具體來看，投資方面，第二季度預計會繼續回升，因為國家出臺了很多刺激政策，另外，經濟正常活動本身也在慢慢恢復。但受海外疫情影響，我國第二季度進出口方面可能還會面臨較大的壓力，所以加強對內需的刺激是優先選項；消費方面，預計第二季度會出現較大反彈，雖然季度居民實際收入下降，但是下降幅度非常小，基本呈現穩定狀態，對消費的恢復會有較好的支撐。
