您好，歡迎來到易龍商務網！
發布時間：2020-08-05 11:00
【廣告】
進入9月份以來，鋼市上演了一小波反彈行情，累計持續兩周左右。以上海市場為例，螺紋鋼現貨價格從3600元/噸漲至3760元/噸，上漲160元/噸，同一時間內北京市場僅反彈100元/噸。這反映出行情仍受需求預期驅動較強，1心理因素起到了一定推動作用。隨著8月份經濟數據公布，宏觀經濟指標下行，鋼材周產量開始增加，社會庫存降幅大幅縮減，鋼廠庫存增加，需求預期下降，螺紋鋼市場出現回調行情，預計10月份鋼市難有作為。
市場不要過分看中所謂的“金九銀十”
回顧過去3年，鋼市在9月、10月份都未曾出現大行情。這是受假期、經濟、產業、政策等因素的影響。從9月份來看，螺紋鋼在2017年9月上旬上漲80元/噸～100元/噸左右，9月中下旬下跌300元/噸左右；2018年9月份始終在100元/噸以內高位震蕩，由9月初的4350元/噸震蕩至9月末的4360元/噸，變化幅度有限。從10月份來看，鋼市變化同樣有限。仍以螺紋鋼為例，過去3年螺紋鋼價格10月份變化區間是：2016年10月份為2400元/噸～2540元/噸，2017年10月份為3850元/噸～4050元/噸，2018年10月份為4400元/噸～4500元/噸。真正的大行情都是在9月、10月份之外出現的。比如，2016年11月份螺紋鋼價格上漲1300元/噸，2017年11月份螺紋鋼價格上漲700元/噸左右，2018年11月份螺紋鋼價格在高位震蕩僅1周后就下跌800余元/噸。這說明鋼市行情的上漲和“金九銀十”沒有明確的正向關系，“金九銀十”僅僅是時間概念。
隨著鐵礦石1909合約交割結束，2001合約成為主力合約，其價格運行邏輯受到現貨價格的影響也日漸增強。從目前的情況來看，今年，京津冀地區采暖季限產力度進一步減小、進口鐵礦石港口庫存增長較慢，預計鐵礦石價格仍存底部支撐。當前，PB粉和金布巴粉均升水2001合約100多元/噸。隨著基差收斂，2001合約存在向上驅動，有利于2001合約與2005合約價差擴大。因此，鐵礦石“買一賣五”正向套利邏輯成立。 采暖季限產力度不及前兩年 上周，《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》。與去年對比，今年對鋼鐵行業的環保限產力度明顯下降，并未提及對鋼鐵、建材、焦化等行業實施“錯峰生產”。因此，預計今年秋冬季鋼鐵行業或將不會再有長時間的錯峰生產，而是根據天氣變化限產，這將導致今年的秋冬季限產力度遠不及前兩年?！ 搹S生產利潤、生產情況和鐵礦石需求進行綜合分析，在行政性限產影響降低的情況下，鋼廠生產將主要由利潤主導。由于高爐停限產對鋼廠運營成本的影響較大，在當前長流程鋼廠沒有大幅度虧損的情況下，長流程鋼廠不會選擇對高爐生產進行調整，疊加今年廢鋼資源緊張、廢鋼價格高企的影響，鋼廠將更多地通過調降轉爐使用廢鋼來控制鋼材產量，這在一定程度上保證了2001合約面對的鐵礦石需求將繼續保持在高位。
?.著眼終端需求，雖然建筑業旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產各項細分指標均不同程度的出現同比下行，基建方面也難有超預期表現，旺季過后，建筑業對螺紋的需求或將出現明顯壓力。 ?.鐵礦供給端短期雖然未出現明顯壓力，但后期隨著澳洲、巴西礦山發運正常化、到港將逐步增加，港口累庫壓力也將逐漸體現。 ?.下游輪胎企業原材料采購中長約比例回落，零星采購，隨采隨用為主，原料庫存在20-30天左右，較一般的40天左右的原料庫存回落?！ ?.鐵礦短期強勢主要受益于鋼廠的補庫行為，到港數據偏低和港口庫存回落也為價格提供了向上驅動。 近期，連鐵主力合約走出強勢反彈行情，一方面得益于供給端澳洲、巴西發貨量不高，到港量偏低。另一方面得益于需求端長流程鋼廠補庫，疏港量持續位于歷史高位，港口庫存持續下降。因此，近期鐵礦價格保持強勢。著眼終端需求，雖然建筑業旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產各項細分指標均不同程度的出現同比下行，基建方面也難有超預期表現，旺季過后，建筑業對螺紋的需求或將出現明顯壓力。制造業方面，汽車產銷雖然出現環比改善，但同比大幅負增長已無法逆轉，疊加重卡、挖掘機等工程機械產量增速亦出現明顯回落，制造業需求也不容樂觀。因此，價格下行壓力終將通過需求的向上游傳導，導致鐵礦未來價格承壓。
