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發布時間：2020-11-13 08:29
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我們將后續庫存變化節奏分為以下三種情況：悲觀。鐵礦石供需基本面始終很強，港口庫存每周減少150萬噸，鐵礦石盤面價格上沖至750元/噸，螺紋鋼生產成本在3400元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的目標位。中性。鐵礦石供需基本面略有好轉，去庫速度變緩至每周75萬噸，鐵礦石盤面價格維持在700元/噸，長流程螺紋鋼生產成本在3300元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的第二目標位。樂觀。隨著螺紋鋼需求逐步進入淡季，特別是從6月中下旬開始，鐵礦石港口庫存出現拐點跡象，甚至小幅累庫，鐵礦石盤面價格下移至650元/噸，在基差不變條件下，長流程螺紋鋼生產成本在3200元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的第三目標位。 總之，在宏觀預期兌現、需求端季節性邊際轉弱背景下，螺紋鋼可擇機逢高做空。但原料端強勢不支持螺紋鋼價格快速回落，我們將鐵礦石港口庫存去庫速度作為評價鐵礦石強弱指標，據此給出了三種情況下的螺紋鋼回調空間。
“鋼鐵行業產業鏈條長、關聯產業范圍廣，全球化程度高，與世界經濟發展呈密切正相關趨勢。在疫情席卷全球之際，行業整體必然受到波及。中國鋼鐵行業是國際競爭力的產業之一，具有完善的產業體系，同時又是全球鋼鐵供應鏈的樞紐。目前全球疫情形勢仍在不斷升級，我國面臨境外輸入病例的壓力，給中國鋼鐵行業帶來諸多現實的挑戰。”冶金工業規劃研究院黨委兼總工程師、中國鋼鐵工業協會副會長、中國節能協會副理事長李新創分析認為。
后，供需矛盾迎來階段性緩和。不難發現，每年的召開都伴隨著一場“環保風暴”。為保證兩會期間的空氣質量，部分鋼鐵企業需要在此期間進行停限產。進入5月份后，河北津西鋼鐵集團、唐山建龍特殊鋼公司等地方企業部分產線實行停限產。5月18日，河北省唐山市豐潤區繼續加嚴大氣污染管控措施，規定部分鋼鐵企業的部分產線自5月18日8時到5月31日24時停限產。這在一定程度上減小了市場供給壓力，疊加庫存連續下降、需求加速釋放等因素，市場供需矛盾迎來階段性緩和，鋼價受此影響小漲也在意料之中。 總體來看，在利好預期加持下，鋼材市場情緒不斷得到修復，但是需求仍不充足的問題依然明顯。為此，鋼鐵企業應發揮產業鏈協同效應，及時跟蹤下業需求信息，待今年發布政府工作報告后，及時尋找其中蘊含的鋼鐵機遇。
受到疫情影響，3月份國內粗鋼產量呈現反季節性回落，根據數據，3月份國內粗鋼產量7897.5萬噸，同比下降1.7%，日均產量254.77萬噸，環比1-2月下降3.1萬噸；而生鐵產量則同比增長了1.1%。生鐵和粗鋼產量增速的背離表明國內長流程企業的生產具有一定的韌性，而粗鋼產量的下降主要是由于廢鋼消耗量降低所致，這一點通過高頻數據也可以看出，一方面，自3月中旬以后國內高爐產能利用率連續7周回升，而長流程企業廢鋼日耗數據則仍較去年同期低4.8萬噸。另一方面，截止到3月底，電爐鋼產能利用率數據僅為40.31%,而去年同期則為61%。
對于未來供給，我們認為仍有繼續增長空間。對于長流程企業而言，北方采暖季限產結束，國內疫情基本穩定，疊加盈利狀況，前期檢修的部分高爐開始復產，截止到4月24日，全國高爐產能利用率連續7周回升至76.92%；高爐周均檢修量較3月份回落6萬噸。
