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股權價值增加表分析：營業費用分析

營業費用是指與公司經營活動相關，但是無法歸入產品或者服務的費用，包括營業稅金及附加、銷售費用、管理費用、資產減值損失、營業外收入和營業外支出。營業成本是指構成產品或者服務的成本。營業費用無法歸入具體的產品或者服務，而是與發生的期間掛鉤，記入發生當期的財報，因此也稱為期間費用。請注意，上述營業費用的分類與標準利潤表存在著差異。標準利潤表中的營業費用包括營業稅金及附加、銷售費用、管理費用和財務費用。

管理費用中的多數項目呈比較穩定的狀態，比如行政管理部門經費、工會經費、董事會費等。在這里要特別注意的是，研究費用也列在管理費用里面，如果有些公司不區分研究經費和開發經費而全部列支到研究費用中，會導致管理費用虛高而專利技術等無形資產低估。多數公司的研究開發政策是按照營業收入的一定比例來規劃的。因此，總體而言，好公司的管理費用率表現應該是比較穩定的。如果管理費用率上升，需要詳細分析到底是哪些原因引起的，并考慮上升到底是好事還是壞事。加大研究開發費用的投入，往往不是壞事而是好事。

我們可以通過計算財務成本負擔率來分析一家公司的財務成本負擔情況，其計算公式如下：

財務成本負擔率=真實財務費用/息稅前利潤

=（息稅前利潤-稅前利潤）/息稅前利潤

=1-稅前利潤/息稅前利潤

稅前利潤=息稅前利潤-真實財務費用

財務成本負擔率指標的含義是，一家公司的息稅前利潤中有多少比例用于支付利息。這一比例越低，息稅前利潤用于支付利息的就越少，公司的財務成本負擔越輕；反之，則用于支付利息的就越多，公司的財務成本負擔越重。