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發布時間：2021-03-21 12:38
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鋼鐵行業利潤受擠壓的背后，是長期以來中國鐵礦石高度依賴進口。業內人士在接受中新社記者采訪時指出，2019年中國鐵礦石進口量為10.69億噸，連續四年保持在十億噸以上的高位水平，而中國海外投產權益礦年產量僅約6500萬噸，不足全年進口量的10%。鐵礦石對外依存度達到80.4%。
國內資源不足是鐵礦石高度依賴進口的主因。中國鐵礦資源儲量大，但富礦資源少。李新創說，按鐵礦資源儲量，中國居世界第四位，但礦石含鐵品位平均只有34.3%，貧礦石占全部礦石資源儲量98.8%，須經過選礦富集后才能使用。但這一過程成本很高，再加上環境、安全、土地等多重約束，中國只能將目光轉向進口。
從庫存來看，冷熱軋卷板庫存始終保持下降態勢。鋼協數據顯示，5月下旬，熱軋卷板社會庫存達190萬噸，旬環比減少10萬噸，下降5.1%，與3月上旬的峰值相比減少89萬噸；冷軋卷板社會庫存達140萬噸，旬環比減少4萬噸，下降2.7%，與3月上旬的峰值相比減少33萬噸。李忠雙表示，當前，鋼貿商擁有的現貨資源并不充裕，缺貨、斷檔等現象較為普遍。部分鋼廠庫存正在向社會庫存轉移，這說明鋼廠銷售狀況也有所好轉。 從供給來看，后期冷熱軋卷板市場供給或將增多。近一段時間以來，冷熱軋卷板和建筑鋼材的價差有所縮小。以上海市場為例，5月末，5.5毫米熱軋卷板均價達3590元/噸，Φ20毫米Ⅲ級螺紋鋼均價達3630元/噸，價差縮小至40元/噸，一改此前兩者價差高達300元/噸的局面。隨著價差縮小，鋼廠板材盈利狀況好轉，再加上6月份雨季及高溫天氣對建筑鋼材需求的影響，鋼廠生產資源極有可能向板材傾斜。
2020年，發達經濟體的鋼鐵需求預計將下降17.1%。盡管消費和服務行業是本輪的主力軍，但消費支出低迷、勞動力市場惡化以及信心崩塌導致經濟出現混亂，正在推動用鋼行業的普遍下滑。大量失業和破產帶來的溢出效應、信心表現疲軟和持續的社交限制措施表明，2021年發達經濟體的鋼鐵需求僅部分恢復7.8%。 由于制造業持續，2019年歐盟鋼鐵需求萎縮5.6%。之前預計制造業將在2020年初進入復蘇階段，但由于封城措施導致訂單大幅下降，使制造業陷入更深的。汽車行業預計將受到嚴重的沖擊，而建筑行業的需求可能相對較好。
行情預判：在穩增長政策背景下，基建發力、地產在一城一策下穩中偏松，建筑業存在趕工預期，螺紋表需維持高位，短期國內進入需求淡季，需關注需求是否有超季節性表現。海外疫情對需求影響不確定性大，隨著海外疫情進入平臺期，海外汽車工廠逐步復產有望提振熱卷需求。螺紋鋼產量已恢復至去年同期水平之上，唐山限產再起一定程度上可以抑制產量釋放，但廢鋼的添加比例仍有一定的空間，同時鋼材高庫存同比依然偏高，基差明顯收斂限制盤面進一步上漲。待鋼材庫存明顯下降，鋼材或能走出一波較為順暢的上漲行情。操作建議：預計螺紋整體震蕩偏強，短期單邊觀望為主，螺紋鋼10-1正套持有。主要風險點：海外疫情發展超預期，國內需求不及預期。
