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發布時間：2020-12-31 04:55
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從需求來看，7月份需求環比將有所回落。筆者認為，7月份需求環比回落的原因主要有以下幾個方面：一是梅雨、高溫天氣對工程施工造成較大影響；二是前期因新冠疫情抑制的需求在第二季度基本釋放，剩余的需求量有限；三是國內局部地區疫情反彈，對需求造成一定影響。不過，筆者仍然看好下半年總體需求，預計下半年需求將維持較高水平。這是因為汽車、家電行業的需求大幅回升。據統計，截至6月中旬，全球13個主要汽車生產國各品牌工廠的開工率已經恢復到96.8%，預計下半年汽車產量將繼續維持環比增加的態勢。另據統計，5月份我國空調、冰箱、液晶電視分別出口562萬臺、587萬臺、802萬臺，同比分別增長11.3%、5.5%、2.6%；洗衣機出口143萬臺，同比下降25%；船舶出口534艘，同比增長6.6%。自5月14日至6月24日，BDI指數（波羅的海干散貨指數）上漲311.5%，巴西和澳大利亞到中國海岬型船海運費分別上漲204.5%和161.1%。總體來看，7月份鋼材直接出口方面難有明顯好轉，國內、國外市場需求將穩中承壓，國內粗鋼表觀消費量環比或將小幅回落。
從成本來看，受鐵礦石和焦炭價格上漲的影響，預計7月上旬部分鋼廠生產成本將上漲200元/噸左右。當前，焦炭現貨價格已經連續上漲了6輪，極易出現跌勢；鐵礦石港口庫存拐點也已經出現，鐵礦石價格存在回落空間。一旦鋼材價格下跌，短流程鋼廠利潤空間將被擠壓，從而不得不選擇檢修、減產，以達到新的供需平衡。 從宏觀層面來看，今年初以來，在國家宏觀調控下，我國鋼材需求得以保持穩中有增的態勢。然而，國內部分鋼鐵企業為了一時的微利，不顧及庫存的高低，一股腦地增產或擴能。世界鋼鐵協會統計顯示，5月份，中國生鐵產量占全球生鐵總產量的72%。正因如此，進口鐵礦石價格被推升至100美元/噸以上的高價位，這對那些尋求一時微利的企業來說可謂得不償失。
根據以上數據和假設，我們推斷，在需求較好的狀態下，6月鐵礦石需求比去年增加約220萬噸；在需求增長中性的情況下，鐵礦石比去年增長約110萬噸。預計6月全球發往中國的鐵礦石同比增長約370萬噸。總體上看，考慮到巴西和澳大利亞到中國的海運時間，鐵礦石供需矛盾將在6月得到一定程度的緩解，鐵礦石價格繼續沖高的基本面支撐減弱。建議投資者謹防市場繼續供給端消息，合理控制倉位。
行情預判：在穩增長政策背景下，基建發力、地產在一城一策下穩中偏松，建筑業存在趕工預期，螺紋表需維持高位，短期國內進入需求淡季，需關注需求是否有超季節性表現。海外疫情對需求影響不確定性大，隨著海外疫情進入平臺期，海外汽車工廠逐步復產有望提振熱卷需求。螺紋鋼產量已恢復至去年同期水平之上，唐山限產再起一定程度上可以抑制產量釋放，但廢鋼的添加比例仍有一定的空間，同時鋼材高庫存同比依然偏高，基差明顯收斂限制盤面進一步上漲。待鋼材庫存明顯下降，鋼材或能走出一波較為順暢的上漲行情。操作建議：預計螺紋整體震蕩偏強，短期單邊觀望為主，螺紋鋼10-1正套持有。主要風險點：海外疫情發展超預期，國內需求不及預期。
