立體車庫停車產業化開啟新機遇

立體車庫不是一個新的行業，行業競爭激烈，向具有品牌和資金實力的大企業集中趨勢明顯。整體格局在短期內基本保持穩定。

立體車庫技術比較成熟，多數設備制造企業集中下升降橫移式這種類型上，同質化競爭嚴重。新三板純車庫設備制造企業多為中小型，在競爭中處于不利地位。具備核心技術和差異化如主業為電梯、道閘、出入口管理系統的企業明顯盈利能力更強，更具有競爭優勢。

產業進入新階段，政策成為主要驅動力。隨著各地政府停車政策細則出臺及推進程度不同，在區域市場具備領先優勢的企業有望獲得快速發展。停車運營潛力巨大，但資金門檻和對公司融資能力要求較高。能夠把握行業趨勢，有政府項目資源和停車場資源整合能力，以及融資能力的企業具備先發優勢。

行業處于新舊交替的轉折，還沒有到爆發點。相比同類型上市公司，新三板掛牌企業發展速度更快，市值普遍較小，更具投資價值。

行業觀點

停車難問題突出，立體車庫優勢明顯： 2011-2015 年我國私家車保有量年復合增速 16.4%，停車泊位增長速度遠遠落后于保有量增速，停車難已經成為普遍性的社會問題。破解停車難的關鍵在于解決城市空間難擴容問題，可有效提高土地使用效率的立體式車庫優勢明顯。 2009 年-2014 年機械式停車泊位年復合增速在 22.8%。

政策驅動停車產業化，立體車庫有望提速： 機械式立體車庫在我國已發展多年。 2015 年以來，發改委、住建部陸續出臺多項停車產業政策，尤其是 2015 年 8 月，七部委聯合發布《關于加強城市停車設施建設的指導意見》 ,明確提出吸引社會資本、推進停車產業化是解決城市停車難問題的重要途徑。 政策成為行業發展新契機，機械式立體車庫行業增速進入換擋期， 2015 年市場規模 140 億，到 2020 年將超過 400 億。

行業格局基本保持穩定： 目前機械式立體車庫技術應用成熟、競爭主體多元、產品主要是升降橫移式，同質化競爭激烈。 生產資質、商務關系和資金是行業主要壁壘。 隨著政策逐步落實，下游客戶以政府、企事業單位和大型房地產企業為主體，用戶體驗和服務成為核心因素，行業向具備品牌、資金優勢的龍頭企業集中的格局將繼續保持。

行業面臨挑戰， 未到爆發點： 行業仍面臨三大挑戰：投資大回報低，運營困難；屬性不清晰，審批流程長；標準滯后，規劃不合理； 造成當前增速低于預期。日本用十年時間解決了類似問題，參照日本發展歷程，我國停車產業化處于初級階段，遠未到爆發點。

看好車庫設備生產商向停車運營拓展： 停車場專業化運營管理潛力巨大。年市場規模約 6000 億元。當前處于“跑馬圈地”階段，對停車場資源的掌控成為首要條件和主要壁壘。相比互聯網創業型企業，設備廠商獲取客戶成本更低，進入運營更具競爭優勢。停車場作為高頻剛需應用，未來可以延伸出維保、停車大數據、 后市場等商業增值空間。具備品牌和資金實力的機械式停車企業轉型運營將成為行業發展趨勢。

風險提示

政策風險：政策是產業化的主要驅動力。各地方政府政策細節尚未出臺，落實程度具有不確定性。

資金風險：停車項目投資回報期長，對資金要求高，宏觀經濟波動影響行業獲取資金能力。

其他風險：市場競爭加劇、行業增速放緩、技術路線改變。