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發布時間:2021-10-20 02:07  
制造業投資屬于順周期行為,在一季度GDP同比下降6.8%的情況下,制造業投資也受到不小沖擊,一季度同比下降25.2%,降幅較1-2月收窄6.3個百分點。對于未來1-2個月,我們認為制造業投資仍面臨不小壓力。一方面,內需依舊疲弱,一季度社會消費品零售總額的汽車和家電分項同比分別下降30.3%和29.9%,盡管部分地區已經出臺了一些汽車、家電消費刺激政策,但實際尚需時日。





從鋼材主要下業來看,隨著復工復產的穩步推進,3月份之后鋼材主要下業均有所回穩,根據數據,今年一季度國內固定資產投資同比下降16.1%,房地產投資同比下降7.7%,基建投資同步下降16.4%,制造業投資同比下降25.2%,降幅較1-2月份均有不同程度收窄。房地產方面,由于國內疫情逐步好轉,房企復工和購房需求均有所改善。3月份當月地產投資增速已經轉正,新開工、竣工面積增速較2月份降幅有明顯收窄;商品房銷售也有所好轉,3月份當月同比下降14.1%,P110-9Cr石油鋼管直銷,降幅較2月收窄25.8個百分點。考慮到在政策、流動性以及銷售回暖的帶動下,房地產企業資金環境持續修復,故二季度整個地產行業修復態勢仍將延續。但從全年來看,4.17中央政治局會議再度重申“房住不炒”,且近期有10個城市撤回了房地產松綁政策,央行深圳分行也在摸牌違規流入房地產的情況,這顯示房地產調控政策大幅放松可能性不大,故維持全年地產投資負增長的判斷。
鐵礦石是鋼鐵生產的重要原材料。2018年以來,鐵礦石成功引入境外參與者,并先后推出互換和期權產品,使鐵礦石成為國內期權及互換工具齊全、現貨與市場連通、境內與境外市場連通的“一全兩通”品種,鐵礦石定價中心建設邁出堅實步伐,價格影響力進一步提升。在此背景下,以鐵礦石價格為基礎的基差貿易方式在鋼鐵行業原材料采購中快速發展及應用,包括嘉吉、河鋼在內的國際貿易商和國內鋼廠等逐漸將基差銷售作為日常貿易的重要組成,礦石生產商淡水河谷也開始采用大商所鐵礦石價格銷售其在港混礦。去年,在大商所積極推動下,河鋼、萊鋼永峰與淡水河谷正式開展基差貿易試點,開啟鐵礦石貿易計價、結算新模式,進一步提升中國買方話語權,更好服務國際化戰略。

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